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國際糖價反彈帶動國內糖價上漲

國際糖價于上周五突破17美分/磅，觸及近六周高位。其主要原因是巴西中南部地區7月下旬出現寒冷天氣，甘蔗產量和含糖量可能減少。這一利好消息刺激久處疲勢的國際糖價大幅反彈。根據Unica公布的數據，巴西中南部地區7月下半月共壓榨甘蔗4430萬噸，同比下降4.4%；糖產量為253萬噸，同比下降14.8%。

國際糖價上漲提高了進口糖的成本，目前國內配額內進口有利可圖，配額外進口利潤不大，這將影響國內后期進口糖的速度和數量。但前期在國際糖價較低之時，我國簽訂進口合同較多，且根據船期安排，7—9月會陸續到港。

7月銷糖數據同比、環比均出現下滑

目前，國內四大主產區均已發布7月銷糖數據，其中廣西7月單月銷糖37.6萬噸，同比減少45.3萬噸；廣東銷糖量為0.5093萬噸，同比下降2.47%。根據以往的經驗來看，7月是一個關鍵的分水嶺，夏季消費旺季、中秋國慶“雙節”備貨聯袂而至，7月銷糖情況應該較普通月份改善不少。但今年7月銷糖數據卻大大出乎市場預期：雖然整體銷糖量較往年同期上升，但全國7月單月銷糖只有73.86萬噸，同比減少40.94萬噸，比6月銷量也下降約49萬噸。

7月食糖銷量不增反減引人深思，至少可以說明一點：今年不如去年，中下游消費企業不愿意大量囤糖，以隨用隨買為主。

7月進口糖恐較同期增多

今年6月進口數據大大低于市場預期，實際到港量僅4萬余噸，創下近期進口地量。從1—6月總進口量來看，泰國糖進口量比往年同期大幅降低，巴西糖、古巴糖則比較多，危地馬拉糖異軍突起，進口量也較大。以巴西糖為例，今年上半年比去年同期多進口巴西糖約30萬噸。通常情況下，巴西新糖4月開榨后，我國下半年進口的巴西原糖量在7—9月大增，9月達到峰值。

此外，出于海關統計的原因，部分6月到港的糖或將移至7月計算，加之原本7月進口量預計將大幅增長，因此7月到港數量預計將超過50萬噸。在6月進口量低迷的情況下，國內糖市仍未有改善，而隨著7—8月大量原糖到港，市場過剩將更為嚴重。

臨近榨季末，政策變化懸念較大

目前仍有120萬噸的收儲、134萬噸的放儲尚未實施，如果按期執行，肯定會影響糖價走勢，而如果終止，轉而實施前期討論的蔗料直補政策，使糖價和市場供需直接掛鉤，那么糖價后期走低的概率更大。

此外，拋開政策面，就下榨季蔗料生長情況來看，延續增產的可能性較大。根據筆者對廣西的調研來看，廣西主產區今年蔗料生長有效莖數目增加，株高節度下降，甘蔗單株重量下降，呈現出“一增兩減”的情況。在供需面沒有得到有效緩解的情況下，糖價想要出現趨勢性上漲困難重重。

(文章來源：期貨日報，作者：周競)